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  • 被動投資學:巴菲特、彼得林區、愛德華索普都推崇, 真正可以賺到錢的投資方法
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  • 譯自:The power of passive investing:more wealth with less work
  • 作者: 理查.菲利(Richard A. Ferri)著 , 黃川誌譯
  • 出版社:樂金文化出版 方言文化出版事業有限公司發行
  • 出版年:2022[民111]
  • ISBN:9786267079348
  • EISBN:9786267079393 EPUB
  • 格式:EPUB 流式
  • 書籍難度(SR):682 SR值是什麼?
  • 適讀年齡:十一年級

☆☆☆「指數基金教父」約翰.柏格專文讚譽☆☆☆
☆☆☆柏格頭論壇雙雄《鄉民的提早退休計畫》作者們強力支持☆☆☆
☆眾多指數投資人:查爾斯.艾利斯、威廉.伯恩斯坦、喬納森.克雷蒙等聯名推薦☆
 
  投資一定要主動嗎?不努力不積極就不會有獲利嗎?

  你是不是認為「積極進出市場,才能獲取成效」?
  你是不是覺得「只要努力,一定能挑到贏過市場的股票」?
  小心!你的貿然進取恐讓賺錢助力變阻力!
 
  其實,投資這門學問沒有你想得這麼困難或辛苦,
  只要轉變你的投資信仰,放下主動追求被動,
  使用指數化投資工具加上長期堅持的被動配置,
  《被動投資學》就是你成功追求致富的不敗信仰!
 
  知名《富比士》雜誌專欄作家理查‧菲利(Richard A. Ferri),
  從主動式證券經紀人變為提供被動式投資組合策略的公司創辦人。
  改變路線的他,以經紀商的銷售經驗加上實際歷史的研究數據,
  指明了主動式投資路線的曲折坎坷,以及被動式投資路線的種種優勢,
  下面,就一起來改變你的投資理念,學習能讓所有人抱得財富歸的投資學問吧!
 
  ◎改變投資信仰第一招:放棄主動型基金
 
  長久以來,許多媒體、主動型基金業者不斷的揮舞著「主動型基金能賺取超額報酬」的大旗,吸引眾多投資人爭先恐後的加入其中。然而這一切只是行銷手法,事實上,主動型基金沒有你知道的那麼好!下列是你可能忽略的投資陷阱:
 
  【有銷售佣金或其他相關費用】在賺取超額報酬之前,當你選擇以主動型基金進行操作時,就須先繳納較高的相關手續費或佣金。跟相同投資目標的主動型基金相比較,追蹤指數的基金每年可能只收取0.2%的費用,而主動型基金每年則需收取1.2%的費用。
 
  【沒注意到的稅金】主動型基金為了努力賺取超額報酬,因而頻繁進出市場使得週轉率較高,而產生更多的稅金成本,這些成本需由投資人負擔。指數型基金的基金週轉率每年約6%,而主動型基金年度週轉率約50%。
 
  【追求高報酬的風險】愈高的報酬伴隨著愈高的風險。像是主動型基金可能會為了追求高報酬,而選擇小型資本公司的股票,因而有較高風險。
 
  【成功時的報酬少,失敗時的損失高】你以為只要績效勝出就能獲利,事實上,勝出的主動型基金賺取報酬的獲利程度,遠少於其他績效較差基金虧損所造成的高額損失,也就是說,勝出的主動型基金賺少賠多。
  
  【與指數型基金相比,績效較低】根據研究資料統計,當與主動型基金與指數型基金的報酬做比較,只有三分之一的機會主動型基金的績效會勝出,三分之二會輸給指數型基金,整體績效而言勝敗比是1:2。
 
  ◎改變投資信仰第二招:採取被動式投資
 
  各種證據都證實,被動投資就是獲得財富的推進力!
 
  理查‧菲利強調,比起主動投資運用擇時、選股等高難度的投資方法,和往往不如預期的報酬,更好的選擇就是運用被動投資的指數型基金、ETF,可以用相對便宜的價錢參與市場。更重要的是,除了選擇低成本指數化投資的產品,還要維持固定的(被動策略)資產配置,並依情況適時進行再平衡,才能以最低成本與最少風險,獲得最大化的財富報酬。
 
  ◎改變投資信仰第三招:實際長期執行
 
  當你知曉了被動投資的優勢,若要將報酬拉到最大效益,便得長期且虔誠執行這項投資信仰,也就是約翰‧柏格所說的「堅持到底」(Stay the Course),長期持續投入並持有,複利才能發揮最大效用,進而幫助投資人達到財務目標。
 
  ◎「假若被動投資這麼好,為什麼還是有很多人沒跟上執行呢?」
 
  這個質疑很常見,許多人會認為,既然如你所言,這個投資法這麼好,為什麼還是有很多人沒有用?作者為說明這點,將「這些沒跟上執行的人」歸納為以下三類,快檢查你是不是和下方這些人一樣:
 
  【未被啟蒙者】不懂得股市買賣的小明,總是跟隨財經節目的投資老師的指引,隨之分析盤面、進行當沖嘗試賺快錢,但最後卻因為自己的不甚了解與操作不慎,反而倒賠了好多錢。
 
  →主動投資當道,市面上風行著選股,擇時進出股市大賺的各種消息,使得許多投資人完全不知道被動投資的資訊,或缺乏認識被動投資正確知識的管道,這類人當然無法進行被動投資。
 
  另外,注意的一點是,若想開始正確獲取的被動投資資訊,也應小心媒體與主動型投資業者的誘惑陷阱。
 
  【愛唱反調者】知道被動投資可以穩定獲利的小華,看到鄰居、朋友都採用主動式投資成功賺取高額報酬,便跟著有樣學樣,並幻想自己有一天也能如此,然而他盲目跟風卻已錯失良機,最後被套牢動彈不得。
 
  →投資人雖然知道關於被動投資的事,但是因為各種心魔,誤以為自己本身了解的更多或是盲從「每個人都是這麼做」,進而不去執行被動投資反而損失更多。
 
  【拖延者】貪心的小光將一部分薪水投入ETF中,同時他也把另一部分的薪水拿去主動式操作股票,結果ETF雖然帶來了穩定的回報,他自主操作的股票卻賠上連ETF報酬都無法彌補的損失。
 
  →了解、也接受被動投資的人,可能會因為缺乏信心而拖延不全面的執行這項策略,這樣中庸的作法是沒有效率的,而且很可能會再把投資人帶往容易賠錢的主動投資那一方。
 
  美好的財富是不會一直在原地等你的,別再用輸家的主動思維來投資,
  快投入被動投資的信仰,將能迎向財富的大道。
 
本書特色
 
  1.被動投資專書。
  2.提供多種表格、圖片比較被動投資勝過主動投資的始終鐵證。
  3.特別針對個人投資者、投資業者等不同類別的被動投資者提供各別分析。
 
名人推薦
 
  ameryu/「A大的理財心得分享」版主
  Ffaarr/「Ffaarr的投資理財部落格」版主
  JetLee/「Jet Lee的投資隨筆部落格」版主
  竹軒/「竹軒的理財筆記」版主
  余家榮/「效率理財王」版主
  林長揚/簡報教練、暢銷作家
  清流君/財經YouTuber
  陳逸朴/「小資YP投資理財筆記」版主
  綠角/財經作家
 
好評推薦
 
  「指數化投資贏了,因為指數化投資一定會贏。最好的指數型基金獲勝的原因,僅僅是因為它們免除管理費、銷售佣金,並且將營運費用、投資組合週轉率以及成本降到最低程度而已。不過,菲利還把我們從理論帶往真實世界,提供許多範例、圖表,來證明指數化投資獲勝的原因。我向你們推薦這本書。」──約翰.柏格(John C. Bogle),領航集團創辦人
 
  「理查.菲利幫投資人一個很大的忙,他將指數型基金持續打敗主動型基金,始終如一、無法抵擋的證據,收集在同一個地方。『被動』投資剩下的唯一問題,就是它的名字本身而已。既然如此,我們何不就一致同意,只要做個單一改變,把它改稱為成功的指數型投資?」──查爾斯.艾利斯(Charles D. Ellis),《指數革命》、《投資終極戰》作者
 
  「從事零售經紀業務的證券經紀人,很快就會跟恐龍一樣滅絕,而且將會有效的被消滅。數以千計的專業投資人員,已經厭倦再用那老套、虛偽的假話從事銷售,那些數百萬的客戶,同樣也對證券經紀人的話術失去興趣,大多已經拋棄經紀商的服務,想要尋求更精緻、有效且真誠坦率管理金錢的方法。在二十年前,理查.菲利成為協助這些轉變的先驅者。如果你身為投資顧問或是證券經紀人,而你還沒讀過《被動投資學》,那你是虧待你自己;如果你是投資人,你還沒看過這本書,那你就是對你的錢包有所虧欠。」──威廉.伯恩斯坦(William J. Bernstein),《投資人宣言》、《群眾的幻覺》作者
 
  「如果你懷疑被動投資所產生的力量,那請看看理查.菲利的新書──你會發現,即使是主動投資最忠誠的粉絲,也會因為大量證據而有所動搖。」──喬納森.克雷蒙(Jonathan Clements),《當代財經大師的理財通識課》、《慢慢致富》作者
 
  「我是理查的忠實粉絲,這本書是他到目前為止,最棒的作品。這本書的內容是教人們,如何有效利用被動投資的力量。無論你是個別投資人,或是負責管理美金一億元的投資組合,這本書對你的成功而言,是很關鍵、也不可缺少的。」──艾倫.羅斯(Allan S. Roth),《我8歲,我會自己賺錢!》作者
 
  「這本書像是個巨大的寶石,它是極為精密(也很簡單)投資策略的歷史課程,已經永遠改變投資界的看法。對於能夠認同財務幸福感應該由自己負擔責任的人而言,理查.菲利的著作,是必需閱讀的作品,讀者在看完這本書之後,將有依據可以轉向,不用再理會華爾街的看法,由自己做出明智的投資決策。」──比爾.蘇西斯(Bill Schultheis),投資顧問、《不看盤,我才賺到大錢》作者
 
  「很權威的一本書!這本書背後所做的大規模研究,對被動投資策略而言,已經成為令人注目的事實。如果你忽略書裡的訊息,那你等於把自己置於危險境界當中。」──梅爾.林道爾(Mel Lindauer),《富比士》專欄作家,《鄉民的提早退休計畫〔觀念版〕》共同作者
 
  「很少有人比理查.菲利更了解指數型基金。在《被動投資學》這本書當中,理查很清楚的解釋被動投資的複雜程度,以及它如何能夠提高投資帳戶的績效。如果你還沒有將被動投資的方法納入你的投資組合裡,這本書將會讓你信服,採用被動投資。」──泰勒.雷利摩爾(Taylor Larimore),《鄉民的提早退休計畫〔觀念版〕》共同作者
 
  「菲利以非常流暢、簡單的文字,幾乎寫出我一直試著想要說明,所有關於最大型機構投資人的一切投資事宜──要建立多元化的指數型基金投資組合。真希望這本書是我自己撰寫的。」──勞倫斯.席格(Laurence Siegel),美國特許金融分析師協會所屬研究基金會研究總監
 
  「理查.菲利又再寫了一本很了不起的書。他檢視過的許多研究,為被動投資提供強有力的證據,這將更有助於引導財產託管人與其他財產受託人,找到理想、合適的解決方法。」──史考特.賽門(W. Scott Simon),審慎投資者顧問有限責任公司(Prudent Investor Advisors)負責人
 
  「在所有投資人的投資組合當中,被動投資應該享有一定的地位,不過可以選擇的範圍,從來卻不曾那麼複雜、變化莫測。就跟主動式管理基金一樣,現在同樣也有很多有缺點、耍花招,或是定價過高的指數型基金。如果你想要成功航行通過這全新的地帶,你會發現,理查.菲利的這本《被動投資學》,是不可或缺的讀本。」──唐.菲利浦(Don Phillips),晨星股份有限公司常務董事
 
  「理查.菲利很有說服力的展示出,在主動式管理基金之下的投資會造成的損害。感謝他為我們證實為什麼應該依循約翰.柏格實行指數型基金,以防禦馬多夫那種狡猾、奸詐的人,同時不需要的很高的風險及成本。他明瞭易懂的寫作方式,認真嚴謹的研究結果,十分健全的推理,以及許多至理名言,同時對新、舊指數型基金特點中令人注目的情況,都有加以闡述說明。」──艾德.陶爾(Ed Tower),杜克大學經濟學教授

作者簡介

被動投資專家/理查.菲利(Richard A. Ferri)

  他從羅德島大學(University of Rhode Island)取得企管學士學位,並且從華許會計與商學學院(Walsh College of Accountancy and Business)取得財務碩士學位。具有特許金融分析師(CFA)證照。畢業後曾任美國海軍陸戰隊擔任軍官、戰鬥機駕駛員。而後於1988年,進入華爾街,開始他的金融職業生涯。


  他於1999年創辦美國Portfolio Solutions有限責任公司,致力於提供並貫徹本書強調的「低成本」的被動投資服務。為個人與家庭、基金會及公司退休金管理提供資產配置策略管理,並專門從事分析和利用低成本與稅收效益的指數基金、ETF為客戶累積財富。

  他長年以「指數人」(The Indexer)為名,在《富比士》雜誌撰寫文章。現已出版七本關於指數型基金、ETF、資產配置的書籍。

  請上理查.菲利的個人網站www.RickFerri.com,了解更多關於他的資訊,以及Portfolio Solutions公司的網站www.PortfolioSolutions.com,獲得更多訊息。

譯者簡介

黃川誌

  台北市人,美國康乃狄克大學(University of Connecticut)企管研究所碩士,曾任職於金融機構,通過教育部中英文翻譯能力檢定考試,獲英譯中筆譯證書。目前為專職譯者,從事金融、商業、旅遊與醫療類的翻譯工作,譯有《三角洲理論:技術分析大師威爾斯.威爾德的顛峰之作》。
  • 推薦序:投資是用錢賺錢,不是加班賺錢/綠角
  • 推薦序:必定會贏的指數化投資哲學/約翰.柏格
  • 謝辭
  • 前言: 最佳獲利公式,就是「指數投資」+「被動策略」
  • 第1部 指數型基金現身!撼動主動投資地位
    • 第1章 主動與被動的投資爭論
    • 第2章 早期研究證實主動投資的失利
    • 第3章 指數型基金的誕生
    • 第4章 主動型經理人只能靠運氣
    • 第5章 被動投資的選擇變多了
    • 第6章 共同基金投資組合的被動優勢
  • 第2部 投資信仰轉變,打敗擇時、選股的被動投資
    • 第7章 無法找到未來必勝的基金
    • 第8章 難以掌握進出市場的時機
    • 第9章 別忙了,轉變投資思維加入被動投資吧!
  • 第3部 投入新信仰,實行被動投資的各種方法
    • 第10章 實施被動投資的事前準備
    • 第11章 個別投資人的被動投資案例
    • 第12章 慈善機構與個人信託的被動投資案例
    • 第13章 退休金的被動投資案例
    • 第14章 投資顧問的被動投資案例
  • 名詞彙編
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