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  • 巴菲特的投資原則:股神唯一授權, 寫給合夥人的備忘錄
  • 點閱:100
  • 譯自:Warren Buffett's ground rules:words of wisdom from the partnership letters of the world's greatest investor
  • 作者: 傑瑞米.米勒(Jeremy Miller)著 , 許瑞宋譯
  • 出版社:天下雜誌
  • 出版年:2020[民109]
  • 集叢名:天下財經:329
  • ISBN:978-986-398-585-3 ; 986-398-585-6 ; 978-986-398-582-2 ; 986-398-582-1
  • 格式:EPUB
  • 版次:第二版
  • 附註:增訂版 電子版 2020年7月30日[實體版]第二版第一次印行 含附錄

巴菲特授權,讀懂股神投資的選擇,資金少也能逐步累積財富
 
☆巴菲特在波克夏給股東會的信公開推薦:「米勒對巴菲特合夥事業做了出色的研究和調查,並且詳細解釋波克夏是如何發展至今。如果你對投資理論與實務深感興趣,你會喜歡這本書。」
 
☆獨家收錄1956-1969年巴菲特經營合夥事業時期信件中文版

 
☆看股神親口闡釋自己60年不敗的操盤智慧,在不同時期、不同標的、不同環境下運用這些原則的方法
 
☆年化報酬近24%的驚人績效,打破小錢無法投資的迷思,最適合散戶的投資方法
 
「我在1950年代創造出最高的投資報酬……如果你給我100萬美元,我想我可以替你一年賺50%。嗯,我知道我做得到。我可以保證。」-------巴菲特
 
從績效最好的時期學習
出任波克夏哈薩威董事長之前、聚集親友資金創立合夥事業的14年間是巴菲特操盤績效最好的時期,合夥人的平均年化報酬率高達23.8%,合夥事業資產從1萬美元增加至1億美元,巴菲特也成為大富豪,資產超過2000萬美元。
 
掌握投資基本原則與策略選擇
這段期間巴菲特隔半年至一年寫信給合夥人分享投資決策,第一封信特別提到投資的「基本原則」,教育合夥人正確看待投資。之後的信件更說明不同時期的操盤策略,這習慣延續至經營波克夏哈薩威期間每年寫給股東會的信。
 
最適合少量資金投資人累積財富的方式
本書經過巴菲特許可,首次整理出版1956-1969年寫給合夥人的33封信,這些信展現巴菲特一以貫之的投資理念,包括反向分散投資策略、追求複利,以及打敗大盤的要求。這些信記錄巴菲特年輕時期利用少量資金、透過高複利累積財富的過程,以及日漸成熟的長期價值投資策略,為日後成為世界首富奠定基礎。
 
三大投資策略公開
巴菲特在信中詳細說明早期的三大投資操作,每個人都可以學習、複製:
 
‧低估型投資:用質化與量化條件尋找價值被嚴重低估的公司,在股價偏低的時候買進,漲回實質價值時賣出。
‧套利型投資:尋找併購交易公開但尚未完成的公司,以低風險的方式進行穩賺不賠的套利。
‧控制型投資:利用資產負債表來計算公司價值,在股價偏低時取得公司控股權,要求經營高層改造企業,實現企業價值。
 
這是巴菲特早期的投資策略, 60年來他以同樣的原則創造出傲視市場的績效。讀著這些信,就好像聽見價值投資大師在耳邊說:「這就是投資的方法,我就是這麼做的,這是我走過的路。現在來看看你們是否能跟隨我走這條路。」
 
中外投資專家一致好評.增訂版
 
華倫‧巴菲特 (商業大亨,20世紀最成功的投資人)
蓋伊‧斯皮爾 (《華爾街之狼從良記》作者)
雷浩斯 (價值投資者、暢銷作家)
財報狗 (台灣最大的基本面資訊平台與社群)
怪老子 (「怪老子理財」版主、暢銷書《第一次領薪水就該懂的理財方法》作者)
安納金 (暢銷書《高手的養成》作者)
市場先生 (財經作家、Mr.Market市場先生)
 
本書遠非只是摘錄巴菲特寫給合夥人的信。米勒替每一章寫了清晰精闢的引言,有助讀者理解巴菲特的重要基本原則。——羅伯特‧博任(Robert Pozen)麻省理工史隆管理學院高級講師,MFS 投資管理公司前董事長
 
如果你對投資或巴菲特有興趣,你會發現這是一本非常有用的書。米勒仔細研究巴菲特早年寫給合夥人的信,並將這些信轉化為一個容易參考使用的知識體系。——蓋伊‧斯皮爾(Guy Spier)《華爾街之狼從良記》(The Education of a Value Investor)作者
 
作者把巴菲特早年寫給合夥人的信編成一本周到、簡潔和有趣的書,為讀者提供有關價值投資的寶貴洞見。——克里斯多福.布萊克(Christopher Blake)Lazard 資產管理公司董事總經理
 
如果你想要像巴菲特一樣投資,米勒這本新書是很好的開始。——美國《財星雜誌》(Fortune)


作者介紹
 
傑瑞米‧米勒(Jeremy Miller)
 
紐約一家頂尖共同基金公司的投資分析師,有超過15年的金融業工作經驗,曾任職於數家世界頂級的投資銀行,從事股票銷售和研究工作。本書是第一本著作。

 
譯者介紹
 
許瑞宋
 
香港科技大學會計系畢業,曾任路透中文新聞部編譯、培訓編輯和責任編輯,亦曾從事審計與證券研究工作。2011年獲第一屆林語堂文學翻譯獎。譯有《巴菲特寫給股東的信》(2010年重譯增修版)、《大鴻溝》和《交易本事》等數十本書。(facebook.com/victranslates)


  • 各界推薦
  • 推薦序 要向巴菲特學習些什麼?
  • 推薦序 為尋求永恆不變的價值而生
  • 推薦序 了解巴菲特早期操盤法的必讀書籍
  • 推薦序 給全球投資人的挑戰書
  • 推薦序 正統的投資理財殿堂
  • 前言 投資的基本原則
  • 【第一部】基本觀念
    • 1、投資心態:你無法預測未來
    • 2、複利:創造財富的力量
    • 3、指數基金:低費用的投資選擇
    • 4、績效衡量:3-5年表現打敗大盤
    • 5、誘因:讓經理人利益與你一致
  • 【第二部】投資策略
    • 6、追求深度價值的低估型投資
    • 7、穩賺不賠的套利型投資
    • 8、介入公司經營的控制型投資
    • 9、登普斯特機械的控股投資
  • 【第三部】心理偏誤
    • 10、傳統作法不一定穩健
    • 11、別只顧著避稅
    • 12、資金愈多,愈好操作?
    • 13、積極投機無法持久
    • 14、股票不見得是最好的投資
  • 結語:不變的投資原則
  • 致謝
  • 附錄A 巴菲特合夥事業歷年績效
  • 附錄B 巴菲特合夥事業與同業績效比較
  • 附錄C 紅杉基金績效
  • 附錄D 登普斯特機械價值評估
  • 附錄E 免稅地方政府公債簡介
紙本書 NT$ 480
單本電子書
NT$ 336

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