內容簡介

2017 年中型集團研究的出版問世，也是中型集團以書版方式出版的第 10 版，這10 年我們一路走來始終如一，維持中華徵信所「堅持做對的事」的一貫精神。

回想 2007 年為了挖掘更多新興集團，我們開始建置中型集團資料庫以來，至2017 年已邁入第 11 個年頭（書版自 2008 年開始出版），在這個長達 11 年的週期裡，我們見證了中型集團的崛起。

由於新上市櫃和公開發行公司逐年增多，我們由初期看著新興集團春荀般欣欣向榮，造就中型集團的個數不斷增加，資產總額逐年擴張。進入中期後中型集團排名波動加大，部份中型集團升格到大型集團，部份大型集團則被新興集團取代，被擠壓到中型集團，中型集團產業更加多元化。末期 2014 年版中型集團排名首次由 200大集團增加至 250 大集團，為中型集團排名開創了新時代。2016 年版符合中型集團標準的樣本集團增加至 273 個集團，最終入榜的 250 個中型集團則創下 1 兆 4,806 億元的營收總額高峰。這段期間也可以說是中型集團的輝煌時代。

不過，2017 年版的中型集團因受景氣影響，我們觀察出對於未來中型集團的發展方向，具有關鍵影響的 4 個變化，值得關注。

第一個變化是，符合中型集團標準的樣本集團由 2016 版的 273 集團，下降至恰巧 250 個集團，也就是有 23 個集團或因由外資控股變成外資集團，或因合併營收低於 20 億元不符中型集團的營收門檻，因而退出本版中型集團樣本。這意味著外資的併購，正在改變中型集團的結構，同時也間接響台灣產業的生態。

第二個變化是，本版合併資產總額超過 50 億元以上的中型集團僅有 175 個集團，相較 2016 年版創下的 187 個集團，也大幅減少了 12 個集團。其背後有兩個值得注意的趨勢，一個中型集團的個數擴張，是否已在 2016 年版年達到極限？二是透露了中型集團資產規模大型化受阻的趨勢。

第三個變化是，中型集團資產規模達 50 億元以上集團雖達 175 個集團，但其中合併營收超過 50 億元的集團則僅有 98 個集團，則較 2016 版的 104 個集團減少 6 個集團，顯示在資產大型化的過程中，多數中型集團的營收規模，仍然明顯存在資產規模（較大）與營收規模（較小）不對稱的情況。

第四個變化是，本版中型集團中，有多達 11 個集團因合併營收跌破 20 億元關卡，不符中型集團營收門檻，因而退出本版中型集團，更可看出中型集團在不景氣中受到的衝擊遠比 300 大集團還要更嚴重。

就整體中型集團的整體經營狀況看，在 2015 年國際原料價格大幅下幅，全球經濟因而不振，台灣出口難以擺脫低迷，經濟成長率保一不成，下滑至僅 0.65％情況下，表現也不盡理想。例如，250 個中型集團的合併資產總額雖由 2016 版的 2.兆 9,080 億元成長至 3 兆 352 億元，整體資產成長 4.37％，但第 250 名中型集團的資產總額僅 32.88 億元，較 2016 年版的 38.29 億元，衰退 14.13％，也為近三年來最低取決點。

另外，250 個中型集團的合併營收總額達 1 兆 4,301 億元，也較 2016 版的 1 兆4,806 億元衰退 3.41％；若以前 100 名中型集團的營收總額 6,696 億元，與 2016 年版的 6,676 億元比較，亦僅成長 0.30％，顯示位於前段班的 100 名中型集團的營收成長也等同原地踏步。相對營收衰退的集團個數多達 138 個集團，衰退集團比重占整體中型集團 55.20％。再由前 100 名新進榜集團個數，由上版的 16 個集團下滑到 10 個集團，可以觀察到位於前段班的新興集團，後繼競爭者呈現乏力狀態。

由獲利的角度看，250 個中型集團的稅後純益總額由 2016 年版的 788.52 億元下滑至 776.84 億元，小幅衰退 1.48％。所幸前 100 名集團的稅後純益 489.05 億元，較2016 年版（427.88 億元）成長 14.30％，顯示整體中型集團合併營收成長受限，但獲利尚未明顯受到影響。

250 個中型集團投資大陸的分子企業家數，由 2016 版的 730 家小幅減少至 710家。其中前 100 名中型集團投資中國大陸分子企業家數由 313 家，下滑至 282 家，減少家數達 31 家，顯示中型集團明顯受中國大陸經濟成長進一步放緩的影響開始降溫。

然而弔詭的是，整體中型集團在中國大陸的營收總額由 2016 版的 3,810.76 億元衰退至 3,625.24 億元（衰退 4.87％），但稅後純益卻由 43.25 億元，反向成長至 52.74億元，成長幅度竟達 21.94％；營收衰退但獲利大幅成長的矛盾，顯示中型集團在中國大陸進行轉型有成，不過持續面對中國大陸「紅色供應鏈」的挑戰，其競爭力波動仍值得關注。

最後長期以來，我們對集團研究的目標是不僅要維持品質的一貫性，也同時要求在資料蒐錄廣度上成長，中型集團取樣的完整性大為提升，參考價值也相對提高。

如果書版研究仍不能滿足使用者的需求，我們竭誠歡迎使用者多利用集團網路資料庫的方便性。至於本版所收錄的前 100 名中型集團，因編輯時間至 2017 年 2 月，期間各公司資料或有異動，我們亦在時限內竭盡所能予以更新，但受限於截稿時間，後續的資料異動，實難以逐次更新，如有疏漏，尚祈各界不吝指正。